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Kling 4.0上线，快手的AI生意开始进入深水区 每日热议
发布时间：2026-10-20 11:03:09 文章来源：港股研究社
10月中旬，快手旗下可灵AI推出Kling4.0，新版本继续强化视频生成时长、

可灵展现出一定的商业化能力。快手2026年第二季度财报显示，可灵AI单季营业收入超8.5亿元，同比增长超200%。同期快手整体收入为355亿元，同比增长1.4%。

资本层面，可灵相关主体今年7月完成独立融资安排，对应投后估值约180亿美元，快手继续保持控股，为可灵引入外部资本、拓展产业合作提供了空间。


(资料图片)

从产品迭代到收入增长，再到独立融资，可灵正在建立一条相对清晰的发展路径。但模型升级和资本投入只是起点，真正决定业务长期价值的，仍是客户付费意愿、收入质量与成本控制。

AI视频竞争进入下半场，专业交付比生成效果更重要

Kling 4.0的产品升级，表明AI视频行业的竞争已延伸到专业生产力。

此前，AI视频产品容易凭借画面质量和视觉效果吸引用户，但真正进入商业制作流程后，人物一致性、动作连贯性、镜头控制和后期修改都会影响使用效率。生成一段精彩画面，与稳定完成商业项目之间，仍存在不小的距离。

为降低创作者控制生成结果的难度，可灵持续强化视频时长、连续叙事和参考素材控制能力。AI工具为广告公司、短剧团队和影视制作机构创造的价值更体现在缩短制作周期、降低试错成本、提高内容生产效率。不同场景的预算和需求各异，但共同点是客户需要可控的结果，而非单纯追求新鲜感。

AI视频产品的竞争将逐渐分层。面向普通用户的工具，需要提高使用频率和付费转化；面向专业创作者及企业客户的产品，则需提供稳定的生成质量、完善的工作流和持续的服务能力。可灵的优势在于，快手拥有成熟的短视频生态、创作者资源和广告业务，能为AI视频提供多种应用场景。

在商业制作语境中，工具的容错率具有决定性。当于生成结果需要频繁人工干预，AI工具的替代价值是否会大打折扣？客户还愿不愿意买单？

单季收入超过8.5亿元，可灵需要证明增长质量

可灵的商业化已有财务数据支撑。快手2026年第二季度财报显示，可灵AI单季营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200%。同期，快手线上营销服务收入为206亿元，同比增长4.4%；直播业务收入为87亿元，同比下降13.5%。可灵的高速增长，为集团业务结构提供了新的增长来源。

可灵之前或许是集团内部的技术项目，但如今是一项能贡献实际收入的业务。快手传统业务主要围绕广告、直播和电商展开，可灵则有机会通过模型订阅、API服务和专业制作工具接触广泛的客户。

其中，企业级服务尤其值得关注。企业客户看重稳定性、批量生产能力与工作流集成，如果客户将模型接入日常业务并持续调用，就有机会给AI工具带来长期收入。

快手自身也具备协同基础。公司第二季度披露，AIGC短视频营销素材投放消耗同比增长超过70%，AI生成能力已经与营销业务产生实际联系。

但收入增速不能直接代表盈利能力。AI视频业务需要持续投入研发和算力，客户规模扩大后，服务成本也会变化。衡量AI产品是否真正嵌入企业核心工作流，是否让用户形成依赖，应观察API调用量是否持续增长。因此，可灵下一阶段不能只看收入增速，还要关注企业客户贡献和成本变化。API服务能否形成稳定的企业级需求，将影响可灵能否成长为具有持续收入能力的AI产品平台。

对快手而言，可灵的意义也在于拓展业务增长的来源。传统广告和直播业务面临各自的经营压力，AI视频则提供了新的产品与服务出口。如果外部客户需求持续增长，内部营销和内容生产又能形成协同，可灵就有机会成为集团长期增长的重要补充。

独立融资打开发展空间，长期价值仍需经营兑现

今年7月，可灵相关主体完成独立融资安排，公开报道显示，对应投后估值约180亿美元，快手继续保持控股。这项安排为可灵引入外部资本和产业资源提供了条件。独立融资，一方面能使可灵保留快手支持，另一方面，可灵能获得更灵活的资本与合作空间。

快手的生态资源为可灵提供了较好的起点。根据公司2026年第二季度财报，快手平均日活跃用户达到4.123亿，平均月活跃用户达到7.973亿。庞大的内容生态、创作者网络和广告客户基础，能帮助产品高效接触真实的商业需求。

外部竞争也是可灵面临的考题。随着更多厂商持续提升视频生成能力，单纯依靠画质、时长和模型参数建立的优势可能收窄。真正能形成长期竞争力的，是生成质量、产品体验、专业工作流和商业服务能力的组合。

可灵未来需要证明技术升级能带来客户价值，并转化为持续收入。如果企业客户和API业务持续扩大，成本控制取得进展，可灵的商业模式就会更清晰；如果收入增长伴随研发和推理成本同步攀升，盈利兑现仍需时间。

快手积累的内容、创作者和商业客户资源，有望通过AI工具转化为新的产品能力，而可灵在外部市场获得的反馈，也可能反过来推动快手提升内容生产和营销效率。

结语：AI视频的真正门槛，是把技术领先变成经营优势

Kling 4.0的升级、可灵的收入增长以及独立融资安排，共同勾勒出快手AI业务的发展方向。产品能力正在向专业场景延伸，商业化初见成效，但行业竞争仍将围绕客户付费、服务效率和成本控制展开。

对快手来说，可灵的价值不仅在于新增一项收入来源，更在于能否逐步形成一套独立且可持续的商业模式。模型能力决定产品的起点，客户能否持续付费、业务能否产生健康回报，才真正决定这条增长曲线最终长度。

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